制图：张翠莲

4月27日，中央深改委会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体方案》。同时，深交所同步发布的《创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》也于4月28日起实施。创业板注册制改革会给A股市场带来哪些新变化？投资者需要注意什么？来看南京证券研究院分析师带来的专业点评。

五一节前的4个交易日，指数在小幅回调后延续之前的修复态势，周二早盘的恐慌性杀跌释放做空动能，叠加美股反弹阶段新高，周四市场情绪，尤其是科技股情绪被激活，沪指再次逼近60日均线，创业板等成分指数走势更为强势。盘面上，前三个交易日个股跌多涨少，指数主要由白马蓝筹股支撑，题材概念较为低迷；周四则除高位消费股有所下跌外，其他个股悉数上涨，情绪迎来再次修复。

板块方面，纺织服装板块跌幅居前，周期板块表现依然较差，油价的萎靡不振和下游需求的疲弱使得相关产业承压；银行、地产及券商等大盘蓝筹板块涨幅居前。电子板块后半周近乎全面回暖，其中半导体、消费电子公司一季度业绩较好，加上板块超跌的属性，在风险偏好转折时期更加具备弹性。

南京证券分析师指出，后市来看，虽然一季度国内经济遭受冲击较大，但在管控效率提升以及全面有序的复工复产，投资者对后市国内经济恢复抱有乐观态度，目前主要担心点还是在海外疫情的发展不确定性。短期来看，当前整体在向好的方向发展，美联储继续维持低利率水平，并暗示加强货币政策与财政政策的协同合作，国内流动性充裕以及经济刺激政策发力，美股和A股共创阶段性反弹新高，全球市场情绪短期修复，A股还很有可能继续向2900点发起冲击，但在海外不确定性因素消除之前，预计成交量能不会有太多的放大，盘面上更多以结构性行情为主。

南京证券分析师表示，创业板注册制改革进度超预期，短期有可能引发资金分流，但参照科创板改革经验，中长期利于对企业的优胜劣汰从而带来市场效率的提升和增量资金的进入，且比较利好券商和创投企业板块。目前创业板注册制改革更多地还只是表现为暂时性扰动。

延伸阅读

一、创业板注册制改革 投资者需关注十大变化

根据中国基金报、中国证券报的报道，虽然注册制推广是基于科创板试点经验，但创业板注册制改革与科创板不同：在板块定位上，创业板着力服务成长性高、科技含量高以及对新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式的“两高六新”企业，不对拟上市企业做行业限制。另外，科创板是一个没有存量IPO企业的市场，但创业板不是。在创业板注册制下，投资者应该做好哪些准备？业内专家盘点了十大变化：

1、创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%。2、新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。3、优化盘中临时停牌机制，设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。4、引入盘后定价交易机制，允许投资者在竞价交易收盘后按照收盘价买卖股票。5、规定连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。6、创业板存量投资者可继续参与交易，普通投资者参与注册制下首次公开发行上市的创业板股票，需重新签署新的风险揭示书。7、对新申请开通创业板交易权限的个人投资者，增设前20个交易日日均10万资产量及24个月的交易经验的准入门槛。8、取消现场签署风险揭示书的要求，投资者可以通过纸面或电子方式签署。9、限价申报单笔数量不超过10万股，市价申报单笔数量不超过5万股。10、创业板注册制下发行上市股票首个交易日起可作为两融标的。

二、热点问题及专家解答

根据中国基金报、中国证券报的报道，记者搜集了一些与投资者利益相关的问题及专家回答，以供参考。

问：《实施办法》实施前已开通创业板交易权限的投资者，能否继续参与创业板股票交易？

答：《实施办法》实施前已开通创业板交易权限的投资者不受影响，可以继续参与创业板股票交易。但参与注册制下创业板股票发行申购、交易前，存量普通投资者应当重新签署新版《创业板投资风险揭示书》。

问：哪些投资者必须签署新版《创业板投资风险揭示书》？

答：两类投资者：一是符合条件的新增普通投资者；二是希望参与注册制下创业板股票发行申购、交易的存量普通投资者。

问：《实施办法》中投资者交易经验如何认定？

答：个人投资者参与A股、B股、存托凭证和全国中小企业股份转让系统挂牌股票交易的，均可计入其参与证券交易的时间。相关交易经历自投资者本人一码通下任一证券账户在深圳证券交易所、上海证券交易所及全国中小企业股份转让系统发生首次交易起算。首次交易日期可向中国结算查询。(记者 许崇静)